IRR (आंतरिक प्रतिफल दर)

इंटरनल रेट ऑफ रिटर्न (IRR) किसी परियोजना के कैश फ्लो से निकलने वाला सालाना रिटर्न है। इसे उस दर को हल करके निकाला जाता है जिस पर NPV शून्य हो, आमतौर पर बार-बार अनुमान लगाकर (इटरेटिव तरीके से)।

अगर IRR हर्डल रेट से ज्यादा है, जो आमतौर पर WACC या निवेशक का अपना लक्ष्य होता है, तो परियोजना मूल्य पैदा करती है। निवेशक दो तरह के IRR देखते हैं:

• प्रोजेक्ट (अनलेवर्ड) IRR: कर्ज की किस्तों से पहले के कुल कैश फ्लो पर आधारित।
• इक्विटी (लेवर्ड) IRR: कर्ज चुकाने के बाद इक्विटी को मिलने वाला कैश फ्लो; जब कर्ज परियोजना के रिटर्न से सस्ता हो, तो यह प्रोजेक्ट IRR से ज्यादा होता है।

परिपक्व बाजारों में नवीकरणीय परियोजनाओं के आम लक्ष्य रिटर्न (2024 से 2025): अनुबंधित यूटिलिटी-स्केल सोलर और तटवर्ती पवन में इक्विटी IRR लगभग 7 से 10% नॉमिनल; मर्चेंट या उभरते बाजारों की परियोजनाओं में 10 से 15% या ज्यादा; अपतटीय पवन में 8 से 12%। रेगुलेटेड नेटवर्क करीब 5 से 7% कमाते हैं। घरेलू PV सिस्टम में IRR आमतौर पर 6 से 15% दिखता है, जो टैरिफ और सेल्फ-कंजम्पशन पर निर्भर करता है।

सीमाएं: IRR मानकर चलता है कि बीच में मिलने वाला कैश फ्लो उसी IRR पर दोबारा निवेश होगा। कैश फ्लो का चिह्न एक से ज्यादा बार बदले (जैसे बीच में बड़ा रीपावरिंग या डीकमीशनिंग खर्च) तो इसके कई हल निकल सकते हैं, और यह परियोजना का आकार नहीं देखता। मॉडिफाइड IRR (MIRR) पुनर्निवेश वाली मान्यता की कमी दूर करता है। एक-दूसरे को बाहर करने वाले विकल्पों की रैंकिंग के लिए NPV बेहतर माना जाता है।