IRR (rata internă de rentabilitate)
Rata de actualizare la care valoarea actualizată netă a unui proiect devine zero, adică randamentul anual efectiv al proiectului.
Rata internă de rentabilitate (IRR) este randamentul anualizat care rezultă din fluxurile de numerar ale unui proiect. Se găsește căutând, de obicei iterativ, rata la care NPV devine zero.
Dacă IRR depășește rata minimă acceptată, de regulă WACC sau o țintă proprie investitorului, proiectul creează valoare. Investitorii disting între:
- IRR-ul proiectului (fără îndatorare): calculat pe fluxurile totale, înainte de serviciul datoriei.
- IRR-ul capitalului propriu (cu îndatorare): fluxurile către acționari după serviciul datoriei; mai mare decât IRR-ul proiectului când datoria e mai ieftină decât randamentul proiectului.
Randamente-țintă tipice pentru regenerabile pe piețele mature (2024–2025): IRR pe capitalul propriu de circa 7–10% nominal pentru parcuri fotovoltaice și eoliene onshore cu contracte; 10–15% sau mai mult pentru proiectele merchant sau de pe piețele emergente; 8–12% pentru eolianul offshore. Rețelele reglementate câștigă în jur de 5–7%. Sistemele fotovoltaice rezidențiale au de regulă IRR de 6–15%, în funcție de tarife și de autoconsum.
Limite: IRR presupune implicit că fluxurile intermediare sunt reinvestite chiar la IRR, poate avea mai multe soluții când fluxurile își schimbă semnul de mai multe ori (de exemplu la costuri mari de repowering la jumătatea duratei de viață sau de dezafectare) și ignoră mărimea proiectului. IRR-ul modificat (MIRR) corectează ipoteza reinvestirii. Pentru ierarhizarea variantelor care se exclud reciproc e preferată NPV.
Termeni înrudiți
Toți termenii →- Valoarea actualizată netă (NPV)
Suma tuturor fluxurilor de numerar viitoare ale unui proiect, actualizate la valoarea de azi, minus investiția inițială; un NPV pozitiv arată că proiectul creează valoare.
- WACC (costul mediu ponderat al capitalului)
Costul mediu ponderat al capitalului: randamentul combinat cerut de creditori și de acționari, folosit ca rată de actualizare pentru proiectele energetice.
- Rata de actualizare
Rata anuală folosită pentru a aduce costurile și veniturile viitoare la valoarea lor prezentă, care reflectă valoarea în timp a banilor și riscul investiției.
- Perioada de recuperare a investiției
Timpul necesar pentru ca economiile sau veniturile cumulate ale unei investiții să egaleze costul ei inițial.
- CAPEX
Cheltuieli de capital: investiția inițială pentru construirea unui activ energetic, exprimată de obicei pe kW de putere la centrale sau pe kWh la stocare.
- Costul nivelat al energiei (LCOE)
Prețul constant pe MWh care acoperă toate costurile unei centrale pe durata ei de viață, actualizate la valoarea prezentă, împărțite la producția actualizată pe aceeași durată.