PPA प्राइस कैलकुलेटर: लक्ष्य इक्विटी IRR के लिए ब्रेक-ईवन टैरिफ

साल	MWh	कीमत (€/MWh)	आमदनी	Opex	कर्ज़ भुगतान	टैक्स	इक्विटी को	DSCR
1	67,500	48.8	32,96,237	6,00,000	18,67,318	8,247	8,20,672	1.44
2	67,230	48.8	32,83,052	6,12,000	18,67,318	11,046	7,92,688	1.42
3	66,961	48.8	32,69,920	6,24,240	18,67,318	14,238	7,64,124	1.41
4	66,693	48.8	32,56,840	6,36,725	18,67,318	17,846	7,34,951	1.39
5	66,426	48.8	32,43,813	6,49,459	18,67,318	21,895	7,05,141	1.38
6	66,161	48.8	32,30,838	6,62,448	18,67,318	26,409	6,74,663	1.36
7	65,896	48.8	32,17,914	6,75,697	18,67,318	31,415	6,43,484	1.34
8	65,633	48.8	32,05,043	6,89,211	18,67,318	36,942	6,11,572	1.33
9	65,370	48.8	31,92,223	7,02,996	18,67,318	43,019	5,78,890	1.31
10	65,109	48.8	31,79,454	7,17,056	18,67,318	49,678	5,45,402	1.29
11	64,848	48.8	31,66,736	7,31,397	18,67,318	56,953	5,11,068	1.27
12	64,589	48.8	31,54,069	7,46,025	18,67,318	64,878	4,75,848	1.25
13	64,330	48.8	31,41,453	7,60,945	18,67,318	73,491	4,39,699	1.24
14	64,073	48.8	31,28,887	7,76,164	18,67,318	82,831	4,02,574	1.22
15	63,817	48.8	31,16,371	7,91,687	18,67,318	92,939	3,64,427	1.2
16	63,561	60.6	38,49,541	8,07,521	18,67,318	2,52,987	9,21,715	1.49
17	63,307	61.8	39,10,826	8,23,671	18,67,318	2,79,507	9,40,329	1.5
18	63,054	63	39,73,086	8,40,145	18,67,318	3,07,119	9,58,504	1.51
19	62,802	64.3	40,36,337	8,56,948	0	3,35,878	28,43,512	—
20	62,551	65.6	41,00,596	8,74,087	0	3,45,302	28,81,207	—
21	62,300	66.9	41,65,877	8,91,568	0	6,54,862	26,19,447	—
22	62,051	68.2	42,32,198	9,09,400	0	6,64,560	26,58,239	—
23	61,803	69.6	42,99,575	9,27,588	0	6,74,397	26,97,590	—
24	61,556	71	43,68,024	9,46,140	0	6,84,377	27,37,508	—
25	61,310	72.4	44,37,563	9,65,062	0	6,94,500	27,78,001	—
26	61,064	73.8	45,08,209	9,84,364	0	7,04,769	28,19,076	—
27	60,820	75.3	45,79,980	10,04,051	0	7,15,186	28,60,743	—
28	60,577	76.8	46,52,893	10,24,132	0	7,25,752	29,03,009	—
29	60,334	78.3	47,26,967	10,44,615	0	7,36,470	29,45,882	—
30	60,093	79.9	48,02,220	10,65,507	0	7,47,343	29,89,371	—

यह PPA प्राइस कैलकुलेटर कैसे काम करता है

कॉरपोरेट PPA टेंडर या बिजली कंपनी की नीलामी में बोली लगाने वाले डेवलपर को एक ही आंकड़ा चाहिए: प्रति MWh वह सबसे कम कीमत, जिस पर भी ज़रूरी रिटर्न मिल जाए। यह कैलकुलेटर प्रोजेक्ट-फ़ाइनेंस कैश-फ़्लो मॉडल और सॉल्वर से यही कीमत ढूंढता है।

आप प्रोजेक्ट (तकनीक, MW, प्रति kW पूंजी और ऑपरेटिंग खर्च, नेट स्पेसिफिक यील्ड, डिग्रेडेशन, उम्र), अनुबंध (PPA अवधि, इंडेक्सेशन, उसके बाद मर्चेंट कैप्चर प्राइस) और फ़ाइनेंसिंग (कर्ज़ का हिस्सा, ब्याज दर, अवधि, टैक्स, डेप्रिसिएशन) डालते हैं। “मेरे लक्ष्य IRR के लिए कीमत” मोड में कैलकुलेटर वह PPA प्राइस खोजता है, जिस पर टैक्स के बाद इक्विटी IRR ठीक आपके लक्ष्य के बराबर हो। “दी गई कीमत से IRR” पर जाएं, तो यह बताता है कि कोई कीमत कितना इक्विटी और प्रोजेक्ट IRR देगी।

मुख्य जवाब के साथ दो क्रॉस-चेक भी हैं:

DSCR ≥ 1.30 के लिए कीमत: वह न्यूनतम कीमत, जिस पर माना गया कर्ज़ कर्ज़ के हर साल में बैंक के लायक रहे।
7% प्रोजेक्ट IRR के लिए कीमत: फ़ाइनेंसिंग को नज़रअंदाज़ करने वाला बिना कर्ज़ का बेंचमार्क।

तरीका

Energy_t = MW × 1,000 × specific yield × (1 − deg)^(t−1) [MWh] Price_t = PPA × (1 + indexation)^(t−1) for t ≤ term, merchant × 1.02^(t−1) afterwards Equity CF = −equity₀, then Energy_t × Price_t − Opex_t − Tax_t − Debt service_t Solve PPA: IRR(Equity CF) = target (bisection between 0 and an upper bound)

टैक्स कमाई में से ऑपरेटिंग खर्च, सीधी रेखा वाला डेप्रिसिएशन और ब्याज घटाकर लगता है, और घाटा आगे ले जाया जाता है। कर्ज़ पूरी अवधि में बराबर किस्तों (एन्युटी) वाला है।

उदाहरण: 50 MW का सोलर पार्क

डिफ़ॉल्ट इनपुट 50 MW सोलर के हैं: 600 प्रति kW (3 करोड़ यानी 30 million पूंजी लागत), ऑपरेटिंग खर्च 12 प्रति kW-साल, 1,350 kWh/kWp की नेट यील्ड (पहले साल 67,500 MWh, 15.4% कैपेसिटी फ़ैक्टर), 30 साल की उम्र, 15 साल का स्थिर PPA, 45 प्रति MWh का मर्चेंट टेल, 18 साल के लिए 5.5% पर 70% कर्ज़, 20% टैक्स और 10% लक्ष्य इक्विटी IRR। नतीजे:

ज़रूरी PPA प्राइस: ≈ 48.8 प्रति MWh (4.9 सेंट प्रति kWh)
उस कीमत पर प्रोजेक्ट IRR: ≈ 7.2%; 6% WACC पर LCOE: ≈ 45 प्रति MWh
न्यूनतम DSCR: ≈ 1.20, जो 1.30 की शर्त से नीचे है। उसी कर्ज़ के साथ यह शर्त पूरी करने के लिए ≈ 52.7 प्रति MWh चाहिए
7% बिना कर्ज़ वाले प्रोजेक्ट IRR के लिए कीमत: ≈ 47.8 प्रति MWh

48.8 और 52.7 के बीच का अंतर बैंक के सुरक्षा मार्जिन की कीमत है। डेवलपर या तो कम कर्ज़ लेता है (ज़्यादा इक्विटी, कम इक्विटी IRR) या ऊंची बोली लगाता है।

नतीजों को कैसे पढ़ें

IRR बनाम कीमत चार्ट दिखाता है कि रिटर्न टैरिफ़ के प्रति कितना संवेदनशील है। इस सोलर पार्क में हर अतिरिक्त 1 प्रति MWh इक्विटी IRR में लगभग 0.4–0.5 प्रतिशत अंक जोड़ता है।
“PPA प्राइस कहां जाता है” पहले साल की कीमत को ऑपरेटिंग खर्च, ब्याज, मूलधन, टैक्स और इक्विटी को बचे हिस्से में बांटता है।
कैश-फ़्लो तालिका वह अचानक बदलाव दिखाती है जब PPA खत्म होता है और प्लांट मर्चेंट कीमतों पर आ जाता है।

आम इनपुट

इनपुट	सोलर PV	तटवर्ती पवन	अपतटीय पवन
पूंजी लागत (प्रति kW)	450–800	1,100–1,700	2,500–4,000
ऑपरेटिंग खर्च (प्रति kW-साल)	8–18	30–50	60–110
नेट यील्ड (kWh/kW)	1,000–2,200	2,200–4,000	3,500–4,800
PPA अवधि	10–15 साल	10–15 साल	15–25 साल (CfD)
कर्ज़ का हिस्सा	60–80%	60–80%	60–75%
लक्ष्य इक्विटी IRR	7–12%	8–12%	9–13%

टिप्स

सभी नुकसान घटाकर P50 यील्ड लें (उपलब्धता, कटौती, डिग्रेडेशन), फिर DSCR के लिए P90 जांचें।
मर्चेंट टेल पर सावधानी रखें। जिन बाज़ारों में सोलर बहुत ज़्यादा है, वहां बेसलोड के मुकाबले 60–80% का सोलर कैप्चर रेट आम है।
प्रोफ़ाइल रिस्क का हिसाब लगाएं। बेसलोड या शेप्ड PPA को फ़र्मिंग चाहिए। ऑपरेटिंग खर्च में बैलेंसिंग लागत जोड़ें (पे-एज़-प्रोड्यूस्ड के लिए 1–5 प्रति MWh, बेसलोड के लिए ज़्यादा)।
कर्ज़ की शर्तों पर काम करें। लंबी अवधि और कम ब्याज दर ज़रूरी कीमत को पूंजी लागत की छोटी बचत से ज़्यादा घटाते हैं।
LCOE से तुलना करें। PPA प्राइस LCOE से उतना ऊपर होना चाहिए, जितना मार्जिन इक्विटी निवेशक चाहते हैं।

सीमाएं

मॉडल निर्माण अवधि और डेवलपमेंट खर्च, डेट स्कल्प्टिंग, रिज़र्व खाते, बदले जाने वाले उपकरणों की महंगाई, गारंटी-ऑफ़-ओरिजिन से कमाई, ग्रिड फ़ीस और कटौती को नज़रअंदाज़ करता है। असली बोलियों में ऑफ़टेकर का क्रेडिट रिस्क, करेंसी रिस्क और कानून बदलने का रिस्क भी जुड़ता है। नतीजे को बोली की कीमत नहीं, एक ठोस शुरुआती अनुमान मानें।

तरीका और मान्यताएँ

मॉडल सालाना कैश फ़्लो बनाता है: ऊर्जा = kW × स्पेसिफ़िक यील्ड × (1 − degradation)^t−1; आमदनी = ऊर्जा × PPA कीमत (इंडेक्स्ड) अवधि के दौरान, उसके बाद मर्चेंट कीमत; opex बढ़ता है; लोन एक एन्युटी है; टैक्स EBITDA − मूल्यह्रास − ब्याज पर लगता है और घाटा आगे ले जाया जाता है। इक्विटी IRR वह डिस्काउंट दर है जिस पर इक्विटी कैश फ़्लो (साल 0 पर −इक्विटी, फिर कर्ज़ चुकाने और टैक्स के बाद का कैश) का जोड़ शून्य हो। "कीमत निकालें" मोड में बाइसेक्शन सर्च वह PPA कीमत ढूँढता है जिस पर इक्विटी IRR आपके लक्ष्य के बराबर हो।

अक्सर पूछे जाने वाले सवाल

PPA प्राइस क्या होता है?

पावर परचेज़ एग्रीमेंट (PPA) एक लंबी अवधि का अनुबंध है, जिसमें खरीदार (कोई बिजली कंपनी या कॉरपोरेट ऑफ़टेकर) किसी खास प्लांट से तय या इंडेक्स की गई कीमत प्रति MWh पर बिजली खरीदने का वादा करता है, आम तौर पर 10–20 साल के लिए। PPA प्राइस यही अनुबंधित कीमत है।

यूरोप में सोलर और पवन PPA की आम कीमतें क्या हैं?

LevelTen और Pexapark जैसे मार्केट ट्रैकरों के मुताबिक 2023–2025 में यूरोप में सोलर PPA की कीमतें ज़्यादातर 40–70 €/MWh और तटवर्ती पवन की 55–85 €/MWh के बीच रहीं। स्पेन और पुर्तगाल निचले छोर पर थे, जबकि जर्मनी, UK और नॉर्डिक देशों की पवन ऊर्जा ऊपर। कीमतें देश, प्रोफ़ाइल और अनुबंध के ढांचे के हिसाब से काफ़ी बदलती हैं।

ब्रेक-ईवन PPA प्राइस कैसे निकाला जाता है?

प्रोजेक्ट के सालाना कैश फ़्लो बनाएं (किसी आज़माइशी कीमत पर कमाई, ऑपरेटिंग खर्च, कर्ज़ की किस्तें, टैक्स), इक्विटी IRR निकालें, और कीमत तब तक बदलें जब तक IRR निवेशक के लक्ष्य के बराबर न हो जाए। यह कैलकुलेटर बाइसेक्शन तरीके से यह खोज अपने-आप करता है।

DSCR के लिए ज़रूरी कीमत कभी-कभी लक्ष्य IRR वाली कीमत से ज़्यादा क्यों होती है?

कर्ज़ देने वाले चाहते हैं कि कैश फ़्लो कर्ज़ की किस्तों से एक मार्जिन ज़्यादा हो (DSCR ≈ 1.20–1.35)। ज़्यादा कर्ज़ वाला प्रोजेक्ट इक्विटी IRR का लक्ष्य पूरा करते हुए भी DSCR की शर्त तोड़ सकता है। असल में बैंक कम कर्ज़ देगा, ज़्यादा इक्विटी लगेगी और ज़रूरी कीमत बढ़ जाएगी।

मर्चेंट टेल क्या है?

PPA खत्म होने के बाद के साल, जब प्लांट बाज़ार कीमत पर बिजली बेचता है। सोलर और पवन जब बिजली बनाते हैं, तब कीमतें गिरा देते हैं (कैनिबलाइज़ेशन), इसलिए कैप्चर प्राइस अक्सर औसत बेसलोड कीमत से काफ़ी नीचे रहता है। मर्चेंट वाली मान्यता सावधानी से रखें।

क्या PPA को महंगाई से जोड़ना चाहिए?

यूरोप में कई कॉरपोरेट PPA स्थिर नॉमिनल कीमत वाले होते हैं, जबकि बिजली कंपनियों और अमेरिका के अनुबंध अक्सर हर साल 1–2.5% बढ़ते हैं। इंडेक्सेशन से विक्रेता उसी IRR पर कम शुरुआती कीमत मान सकता है। इसे आप इंडेक्सेशन वाला इनपुट बदलकर जांच सकते हैं।

स्रोत और संदर्भ

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